SPAIN EXIT

El economista belga Paul De Grauwe, profesor de Economía en la London School of Economics explica que "los defensores del Brexit no aceptan que el Reino Unido pierda soberanía en algunas áreas entregando esas competencias a Bruselas. Ellos detestan el hecho de que su país tenga que aceptar las decisiones que llegan desde Bruselas. Para los defensores del Brexit el objetivo sólo es uno, que la soberanía sea devuelta íntegramente a Westminster".

Y además añade que "lo mejor para la Unión Europea es que los defensores del Brexit ganen el referéndum. Cuando Reino Unido salga de la UE ya no será posible socavar la cohesión de la UE. La UE llegará a ser más fuerte".

Y la salida de Gran Bretaña se plantea con un miembro de la UE que conservó su moneda, la libra esterlina, una situación similar a la de Suecia con la corona sueca y Dinamarca con la corona danesa…lo que les permite el control de su propia política monetaria, lo que les permite situar un determinado nivel de inflación… y de paro.

La curva de Philips muestra la relación inversa entre inflación y paro. A menor inflación, mayor paro… y en España Mariano y De Guindos son felices con un paro de más del 20% pero SIN INFLACIÓN gracias a Bruselas…

Y es obvio que el férreo control de la inflación y del déficit comunitario ha perjudicado a muchos países de la zona Euro. España nunca bajará este elevado nivel de paro dentro del Euro.

El profesor de Cambridge Ha Joon Chang, un keynesiano que ha sabido interpretar las verdaderas necesidades del pueblo real, confirma lo dicho por otros economistas como el nobel griego Pissarides… En Europa, imponer una moneda única fue un error.

¿Puede el BCE aplicar la misma medicina “monetaria” para todos los países?  No voy a entrar en detalles, pero es evidente que el paro y la inflación son distintos en España y en Alemania.

Aunque parezca muy complicado, el Brexit puede abrir una puerta a la esperanza de acabar con un invento que se ha limitado a la creación de una moneda Euro/Error que ha significado ampliar mercados para Alemania y tener más parados en España…

¿Nadie va a proponer un Spainexit para que acabemos con el grave problema del paro?

Como dijo Groucho Marx: Claro que lo entiendo. Incluso un niño de cuatro años podría entenderlo. ¡Que me traigan un niño de cuatro años!

Mark de Zabaleta

La Crisis de 1808: de las Abdicaciones de Bayona a las de Bruselas…

El 19 de marzo de 1808 estalló un motín “popular” organizado por los partidarios del Príncipe de Asturias (entonces debía tener muchos). Y el Motín de Aranjuez obligó a Carlos IV a abdicar en su hijo con el título de Fernando VII. Aquí el motín ha tenido muchos nombres…abdicando en el hijo con el título de Felipe VI. El primer Borbón en España fue Felipe Ven 1700 …

Napoleón se aprovechó del enfrentamiento entre los Borbones. Con las tropas del general Murat en Madrid, el “Emperador” llamó a padre e hijo a Bayona (Francia) y les forzó a abdicar en su hermano José Bonaparte (el famoso Pepe Botella) ... Fueron las Abdicaciones de Bayona por las que los Borbones cedieron sus derechos a Napoleón…en el Estatuto de Bayona, el absolutismo.

Ante la evidente invasión francesa, el descontento popular acabó por estallar: el 2 de mayo de 1808 se inicia una insurrección en Madrid abortada por la represión de las tropas napoleónicas. Se inicia la Guerra de la Independencia (1808-1814).

Han pasado mas de 200 años, y aunque las cosas han cambiado, ya hemos tenido también una abdicación entre Borbones…y sigue existiendo un descontento popular.

En vez de Napoleón tenemos a Merkel, y la invasión de una Eurozona que nunca ha sabido adoptar las decisiones adecuadas para España…

España ha perdido su poder monetario y, a pesar de la teórica inyección de liquidez del BCE (Banco Central Europeo), se sigue reduciendo el crédito a empresas y particulares que, asfixiados por un paro que crece inexorablemente, son expropiados… ¡Que intente un parado pedir un crédito! … y ese problema no saben cómo arreglarlo…

Philip Poole, del HSBC, declaraba en su día que habría sido mejor para España no entrar en el Euro…que es la causa directa de este 20% de paro permanente…

¿Es el Euro nuestro invasor? Posiblemente, aunque es tarde para echarlo.

Si la Crisis de 1808 se resolvió en 1814 está claro que esta Crisis (que todo el mundo fijaba en 2008 con la quiebra de Lehman Brothers) no se ha resuelto con Mariano. Y ya tenemos encima un nuevo declive en China, nos pilla sin Presidente y Europa que sigue pidiendo recortes.

“Aunque todo lo demás falle, siempre podemos asegurarnos la inmortalidad cometiendo algún error espectacular.” (John Kenneth Galbraith)

Mariano pasará a la posteridad … Corrupción y Recortes han sido sus errores. Y seguimos con las Abdicaciones de Bruselas.

Mark de Zabaleta

Euribor en negativo...

Este mes de febrero el Euribor a 3 meses, el indicador utilizado normalmente para revisar los préstamos de empresas, ha entrado por primera vez en su historia en terreno negativo, e incluso podría cerrar este mes con un tipo del 0%...o en negativo.

En principio es obvio que esta situación es francamente grave para los Bancos, porque con un Euribor en negativo, el margen de beneficio por intermediación (por cada euro prestado) es muy escaso para las Entidades Financieras…por lo que, si ganan menos en cada una de sus operaciones, se verán obligados a prestar más para intentar mantener sus beneficios.

Ciertamente, para que los intereses negativos lleguen al público en general, el Euribor tendría que seguir bajando mucho. Por el momento, pocos economistas se atreven a predecir cuál sería el suelo negativo del índice hipotecario.

¿Se imaginan un Euribor al – 0,9%? ..., Evidentemente el asunto podría acabar en los tribunales al igual que ha ocurrido con las polémicas cláusulas suelo. Porque en el año 2007 se llegaron a firmar contratos con un diferencial (el más bajo) del 0,18%. Con un -0,72 a favor del cliente… ¿podrían los bancos terminar pagando a sus clientes por las hipotecas?

Las continuas bajadas del Euríbor se deben a la fuerte bajada de los tipos de interés en Europa tras las medidas de política monetaria aprobadas por el Banco Central Europeo (BCE), que ha decidido mantener los tipos de interés sin variación. La Entidad presidida por Mario Draghi mantiene fijos los tipos de interés aplicables a las operaciones principales de financiación en el 0,05%, la facilidad marginal de crédito en el 0,30% y la facilidad de depósito en -0,30%, tal y como estableció en su reunión de diciembre 2015. De este modo, los Bancos pagan al BCE por tener su dinero sin mover…

Para que esta sorprendente situación llegue al ciudadano, el Euribor a 12 meses, indicador con el que se referencian la mayoría de hipotecas en nuestro país, tendría que alcanzar valores negativos.

De continuar esta tendencia, podría darse la paradoja de que los bancos tuviesen que pagar a sus clientes con hipotecas referenciadas con este indicador. Será verdaderamente interesante conocer la postura “oficial” del Banco de España si esta situación llega a plasmarse.

Soñar es gratis…

Mark de Zabaleta