En un interesante debate,
moderado por el economista Paul Krugman,
la antigua presidenta de la Fed (Reserva Federal), Janet Yellen, dejó a la economía mundial bastante preocupada por
sus alarmantes declaraciones.
Yellen dejaba claro que
ve en el horizonte otra gran crisis financiera. Lo justificaba por el hecho de
que los
reguladores bancarios han visto reducido su papel, y ante las crisis se encuentran
muy limitados para resolver/evitar el colapso financiero de los mercados. Afirmaba
que observa una peligrosa tendencia a la desregulación, causa directa de todas
la crisis en el pasado.
Keynes
estudió que los mercados no generarían automáticamente el pleno empleo y que
durante las crisis económicas podría haber largos periodos de paro a gran
escala. Sostenía que el Gobierno tenía el deber de aliviar el sufrimiento de
los parados aumentado la demanda agregada de bienes y servicios. Y los bancos Centrales
eran el gran recurso para controlar esa acción.
“No hacemos nada porque
no tenemos el dinero necesario”, decía Keynes en 1930 a un comité gubernamental
que investigaba las causas de la crisis económica. “Pero es precisamente porque
no hacemos nada por lo que no tenemos dinero”.
Yellen mostraba una gran
preocupación el apalancamiento financiero a base de deuda, algo en lo que comparte
opinión con la actual cúpula de la FED. E hizo una reflexión verdaderamente
interesante sobre el hecho de que, actualmente, los reguladores sólo tienen
capacidad de actuación sobre este problema del apalancamiento a base de deuda a
nivel de entidades y empresas individuales, pero no a nivel del conjunto del
sistema financiero.
Algo evidente en el caso
de los Bancos Centrales europeos que han cedido su control al BCE. El Banco de
España ya no tiene ninguna capacidad para controlar los tipos de interés ni la
inflación al haber abandonado la peseta en favor del Euro …
Si ya en Estados Unidos
empiezan a anunciar que la Historia se repite … mal asunto.
Aunque,
como dijo John Kenneth Galbraith:
“Hay dos tipos de
economistas: los que no tenemos ni idea, y los que no saben ni eso” ...
Felices Fiestas
Mark de Zabaleta
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