4/9/2014…
el Banco Central Europeo anunciaba
una serie de medidas para tratar de impulsar la Economía Europea (…situando los
tipos de interés ante otro nuevo
mínimo histórico, al bajarlos del 0,15% al 0,05%)
Medidas desesperadas
contra la espiral deflacionaria que ataca a Europa… ¿tarde?
El problema es que,
como dice Krugman, “la inflación ayuda a
los deudores y perjudica a los acreedores, mientras que con la deflación sucede
lo contrario. Y los ricos tienen muchas más probabilidades de ser acreedores
que los pobres”… Por tanto, es probable que el “interés de clase/casta”
sea una motivación importante para defender
la deflación…
La
deflación incentiva una mayor liquidez al retrasarse las
decisiones de compra de los consumidores y empresarios, a la espera de precios
aún más bajos. Pero también agudiza el problema del endeudamiento,
porque lo que se compra ahora puede perder valor con el paso del tiempo cuando
suban los tipos de interés reales. Y por último, las empresas, dependiendo
del mercado y sin capacidad para fijar precios, se encuentran con presiones a
la baja en los márgenes de beneficios que disminuyen las opciones de animarse a
gastar en nuevas inversiones y proyectos…quitando empleo.
La larga década que
vivió Japón atascado en la deflación
constata que las soluciones a la deflación son muy complejas y pueden llevar,
como en el caso del país nipón, a un gran desastre. La Teoría Económica dice que hay
que elegir entre reducir la oferta (dejar de Producir = más Paro) o expandir la
demanda (más Consumo).
El primer camino suele
recorrerse lentamente, y siempre genera desempleo. El segundo se topa con el
obstáculo de que los tipos de interés no
pueden caer por debajo de cero… pero
los precios sí, de modo que la política monetaria puede llegar a ser
restrictiva incluso con tipos de interés nominales cero; es la llamada “trampa de la liquidez”.
La
solución pasa por generar inflación mediante el recorte de los tipos de interés
(y el Banco Central Europeo lo ha hecho tarde y mal…)
El
Gobierno, preocupado por salvar los muebles en las próximas Elecciones,
además lanza mensajes contradictorios
sobre la necesidad de consumir mientras se admite, por otra parte, un riesgo de
deflación…
6/4/2014…
De Guindos asegura que España
“vuelve a ser un elemento de confianza para Europa” ... Una modificación
importante porque en Europa hoy saben perfectamente que ... “Hemos
dejado atrás la recesión”
12/9/2014… El ministro de Economía y
Competitividad de España, Luis de Guindos,
considera que “hay riesgo” de que Europa
vuelva a sufrir una tercera recesión tras el estancamiento que la economía
presentó en el segundo trimestre del año.
¿En
qué quedamos?
Mark
de Zabaleta
